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为什么淡季的中国声测管价格跌不下去?

作者: 发布时间:2020-07-23 16:36:35

为什么淡季的中国声测管价格跌不下去?
进入7月份后,受宏观预期向好、北方环保限产以及声测管成本有效支撑等因素影响,国内声测管期货价格出现震荡趋强走势。
以声测管为例,截至7月17日,声测管期货主力合约RB2010收盘价格为3735元/吨,较7月初的3566元/吨上涨了169元/吨。受期货影响,声测管现货价格在传统淡季出现逆预期上涨,浙江杭州一线品牌声测管价格为3670元/吨左右,较7月初的3580元/吨上涨90元/吨。声测管期货价格震荡偏强,原因主要有3点:
一是宏观预期向好,带动整个大宗商品价格反弹。随着国内疫情得到控制,后疫情时代的经济复苏加速推进,此前为应对疫情冲击出台的一系列宏观刺激政策的效果逐渐体现,第二季度GDP实现正增长,股市大幅反弹,提高了市场对下半年经济复苏的预期。受此影响,国内有色金属、化工等大宗商品的价格出现反弹。
二是铁矿石价格持续上涨,长流程声测管成本支撑明显。受国内高炉需求旺盛、铁矿石库存走低以及铁矿石主要生产国巴西疫情的影响,国内铁矿石价格出现大幅度的上涨。截至7月17日,铁矿石主力合约价格为824.5元/吨,较7月初的742元/吨上涨了82.5元/吨,涨幅为11.1%。而同期,声测管期货的价格从3580元/吨上涨至3735元/吨,涨幅仅为4.3%。铁矿石价格过快的上涨持续压缩了长流程钢厂的利润空间。据盘面测算,声测管虚拟利润仅为100元/吨,在原料价格没有回落的情况下,钢厂主动降价的空间不大。
三是板材下游需求的释放,制约了处于淡季的建筑声测管价格调整。后疫情时代,国内的生产生活秩序基本恢复,国内的消费出现补偿性释放。同时,受到相关政策的刺激,部分用钢行业的生产快速恢复,进而带动相关声测管需求的增加。例如,受汽车下乡和老旧小区改造等政策的带动,国内汽车和电梯产量快速恢复。国家统计局数据显示,2020年6月份,汽车产量为231.1万辆,同比增长20.4%;电梯、自动扶梯及升降机产量为12.4万台,同比增长15.9%。板材需求的增加和价格的坚挺,使得处于消费淡季的建筑声测管价格缺乏下跌动力,回落空间不大。
宏观的预期、成本的支撑和资金的追捧使得7月份声测管期货价格震荡偏强运行,现货价格跟随性上涨,原料价格也螺旋式不断突破新高。但这些并不意味着在旺季到来之前,市场没有回调风险。
一是受后期高温天气和台风季节的影响,需求旺季短期内难以到来。经过1个月左右的梅雨后,后期或将迎来高温和台风等极端天气。抗击洪水、防范次生灾害等工作仍将影响未来数周工地的开工节奏。与此同时,随着高温天气临近,制造业受夏季限电和高温避暑的影响,开工节奏可能放慢,从而影响下游各类声测管需求的释放。据统计,截至7月17日,全国建筑声测管周表观需求为357.24万吨,环比上月的435.17万吨减少77.93万吨,较上半年高点466.5万吨回落109万吨。需求回落的季节性特征比较明显,制约淡季钢价的反弹。
二是在前期需求刺激下,声测管的供给量持续增加。进入7月份后,受期货拉升的影响,声测管现货出现跟随性上涨,在钢价上涨过程中,钢厂生产积极性不断提高。国家统计局数据显示,6月份,全国粗钢产量为9157.97万吨,同比增长4.5%。1月~6月份,全国粗钢累计产量为49901.1万吨,同比增长1.4%。6月份,全国热轧带肋钢筋产量为2446.5万吨,同比增长6.3%。1月~6月份,全国热轧带肋钢筋累计产量为12321.2万吨,同比增长2.3%。供给的增加短期对市场价格大幅上涨形成压力。
三是声测管库存持续上升,影响市场信心。受疫情影响,今年声测管社会库存一直处于历史相对高位,这是制约今年钢价上行的主要变量。进入第三季度后,伴随需求的季节性减少,声测管库存出现持续增加。据统计,截至7月17日,全国建筑声测管的库存总量(含钢厂库存和社会库存)为1172.13万吨,较前一周的1158.38万吨增加13.74万吨,较6月的1042.59万吨增加了129.54万吨,较去年同期的805.96万吨增加了366.17万吨,库存已经连续5周增加。
综上分析,考虑到旺季需求短期内难以到来、市场预期提前在盘面体现等因素的影响,预计短期内声测管期货价格仍以震荡调整为主,不排除在旺季到来之前出现回调的可能。操作上,建议轻仓或空仓观望,等待回调后的买入机会。

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